RESULTATS 2005 et 2006 dans une perspective de continuité de l’exploitation

Un plan de sauvegarde pour éviter la faillite

L’année 2006 a été consacrée à la poursuite de la réorganisation opérationnelle de l’entreprise et à la négociation avec les créanciers, dans un premier temps en recherchant une solution consensuelle, puis à partir du 2 août dans le cadre d’une procédure de sauvegarde. Le Plan de Sauvegarde élaboré par l’entreprise a été approuvé par le Tribunal de commerce de Paris le 15 janvier 2007.

Le Conseil Commun d’Eurotunnel, réuni le 6 mars 2007 sous la présidence de Jacques Gounon, a arrêté les comptes sur la base du Plan de Sauvegarde pour les exercices 2005 et 2006.

Les Commissaires aux Comptes français et britanniques ont procédé à la certification des comptes 2005 et 2006, avec observations, notamment sur la continuité d’exploitation. Celle-ci repose en effet sur la bonne exécution du Plan de Sauvegarde et, en particulier, sur le succès de l’Offre Publique d’Echange. Si celle-ci échouait, Eurotunnel serait probablement mis en liquidation.

Résultats des exercices 2005 et 2006 : nette progression d’une année sur l’autre

Des capitaux propres négatifs mais une exploitation en nette croissance

Les comptes 2005 font apparaître des capitaux propres lourdement négatifs de 2,032 milliards d’euros au 31 décembre 2005, après une dépréciation des actifs non courants qui ramène les immobilisations corporelles à une valeur de 7,3 milliards d’euros.

L’exploitation, après une profonde réorganisation opérationnelle, enregistrait déjà des progressions significatives :

un résultat opérationnel courant en hausse de 19 % par rapport à 2004, à 230 millions d’euros.

En 2006, l’exploitation a battu des records ; le chiffre d’affaires progresse de 5 %, le résultat opérationnel courant fait un bond de 42 %, à 326 millions d’euros, ce qui correspond à une rentabilité des activités de 59 % (marge d’exploitation sur chiffre d’affaires), en hausse de 4 points par rapport à 2005.

En revanche, en l’absence de restructuration financière de la dette, les charges financières sont toujours insupportables (537 millions d’euros), et conduisent à un résultat net encore négatif de 204 millions d’euros. Après restructuration, en supposant que celle-ci ait eu lieu le 1^er janvier 2006, le résultat net pro forma (c’est-à-dire, avec les intérêts calculés sur la base de la nouvelle dette) aurait été à l’équilibre en 2006, dernière année de la MUC (« Minimum Usage Charge »).

Jacques Gounon, Président-Directeur général d’Eurotunnel, a déclaré : « Ces excellents résultats opérationnels montrent que seule la nouvelle société Groupe Eurotunnel (GET SA) issue de la Sauvegarde et de l’OPE, délestée de la moitié de la dette actuelle, avec des frais financiers fortement réduits, sera en mesure d’écarter le spectre de la faillite qui menaçait Eurotunnel en 2005. »

Annexes :

• Analyse financière et Comptes Combinés résumés 2006

• Analyse financière et Comptes Combinés résumés 2005

Retrouvez les résultats complets dans document attaché.